S&P 500 endeks ilk kez 5.000 seviyesini aşarak önemli bir kilometre taşına ulaştı. Bu başarı ile endeksin değerlemesi de arttı ve vadeli fiyat/kazanç (F/K) oranı 20,4 katına çıktı. Bu değerleme, endeksin tarihsel ortalama 15,7 olan F/K oranının oldukça üzerinde olup, en son Şubat 2022’de görülen seviyeye karşılık gelmektedir.
S&P 500’ün değerlemesindeki artış, hisse senedi fiyatları yükseldiğinde sık görülen bir durumdur. Yüksek katsayılar geniş piyasayı bazı yatırımcılar için daha az çekici hale getirse de endeks Ekim ayının sonundan bu yana %21 artış göstererek yeni rekor seviyelere ulaştı. Endeks Perşembe günkü seansın sonunda kısa bir süreliğine 5.000 seviyesine ulaştı ve bu seviyenin hemen altında kapandı.
Nationwide’ın yatırım araştırma başkanı Mark Hackett, değerleme hakkında yorum yaptı ve 20x F/K oranının satış gerektirmediğini, ancak 15x’ten satın almanın tercih edilebileceğini belirtti.
Hisse senedi değerlemelerindeki artış, bu yıl Hazine getirilerindeki toparlanmaya rağmen gerçekleşti; bu da Federal Rezerv’in faiz indirimi zaman çizelgesinin yeniden değerlendirilmesine yol açtı. Daha yüksek getiriler, tahvillerin hisse senetlerine göre çekiciliğini artırarak ve gelecekteki kurumsal nakit akışlarının bugünkü değerini azaltarak genellikle hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı oluşturur. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi son olarak %4,16 civarındaydı.
Kazanç görünümü hisse senedi değerlemelerinde değerli bir rol oynamaktadır. Bu fayda döneminde 2024’e ilişkin kâr beklentileri sabit kalırken, S&P 500 şirketlerinin bu yıl faydalarını %9,7 artıracağı öngörülüyor.
Chase Yatırım Danışmanı başkanı Peter Tuz, güçlü kazanç beklentisi olan ve makul fiyatlı şirketleri arıyor. S&P 500’ün değerinin yaklaşık 20 katı olan değerlemenin biraz dik olduğunu ve kar büyümesine ya da düşüş oranlarına bağlı olduğunu ve bunun yılın ilerleyen zamanlarına kadar gerçekleşmeyebileceğini belirtti.
Evercore ISI’dan elde edilen geçmiş veriler, yüksek değerlemelerin genellikle ortalamanın altında performansa yol açtığını göstermektedir. S&P 500, son on iki aylık kazancının 22 katı olan mevcut değerlemeye benzer bir değerlemeyle işlem gördüğünde, endeks bir sonraki yıl ortalama olarak yatay seyrediyordu.
Bu endişelere rağmen Evercore ISI’nın kıdemli genel müdürü Julian Emanuel, mevcut değerlemelerin Y2K balonu sırasında görülen 28 kat kâr zirvesi kadar yüksek olmadığını belirtti.
S&P 500 Değerlemesi, Apple (NASDAQ: AAPL), Microsoft (NASDAQ: MSFT) ve Nvidia (NASDAQ:NVDA (NASDAQ:) NVDA Bazen Muhteşem Yedi olarak adlandırılan ve ) gibi teknoloji devlerini içeren en büyük hisse senetlerinin ağır ağırlığından etkilenir. Bu hisse senetlerinin endeksteki toplam ağırlığı %29 olup ortalama 34 katı kârla işlem görmektedir.
Piyasa, dot-com balonu veya salgın sonrası sandık rallisi gibi önceki piyasa zirvelerini karakterize eden spekülatif aşırılıklara dair daha az işaret görse de, Ned Davis Research tarafından yapılan bir analiz, S&P 500’ün tarihsel P endeksine dayandığını ortaya çıkardı. /E oranı 1964’ten bu yana trend gösteriyor. Bu, ‘nin %5’ten fazla “aşırı değerli” olduğunu gösteriyor. Ancak şirkete göre endeks hâlâ “balon bölgesinden uzakta”.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş, bir editör tarafından çevrilmiş ve incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.
